6家开外盘期货公司央行工作论文:需对资本流动进行宏观审慎管理 提高汇率灵活性

  • 时间:
  • 浏览:1
  • 来源:清理配资-债券与期货

从央行网站获悉,央行今日发布题目为《6家开外盘期货公司货币政6家开外盘期货公司策、汇率和资本流动——从“等边三角形”到“不等边三角形”》的工6家开外盘期货公司作论文,论文作者为孙国峰、李文喆。

论文指出,即使实现汇率清洁浮动以及货币政策完全的国际协调,也需对资本流动进行宏观审慎管理;若汇率灵活性比较低就更加抑制不了资本的流动,因此需提高汇率灵活性;目前货币政策国际协调的难度降低,可操作性增强。

论文结论部分指出,基于本文模型和中国人民银行近年的实践经验,我们提出了“宏观审慎管理+汇率灵活性+货币政策国际协调”这一新的宏观金融政策框架。对资本流动的宏观审慎管理是必要的,即使实现汇率清洁浮动以及货币政策完全的国际协调,也需要对资本流动进行宏观审慎管理。

虽然汇率浮动不足以保证抑制资本流动,因而不是保证独立货币政策的充分条件,但如果汇率灵活性比较低,那就更加抑制不了资本的流动,因此需要提高汇率灵活性。

同时,在经济金融全球化加深的背景下,货币政策国际协调的难度降低,可操作性增强,正福利效6家开外盘期货公司应凸显,有利于各国货币当局实现国民福利最大化的政策终极目标,国际协调成为新趋势。在新政策框架下,央行只有在三方面同时着力才能实现宏观总体平衡。

据了解,论文的理论模型有三大创新之处,首先是建立了“不可能三角”的三维直角坐标系,系统梳理了从“等边不可能三角形”到“二元悖论”的学术思想演化轨迹,并首次提出“不等边不可能三角形”;其次是从中央银行的效用函数求解最优化问题,可以作为对现有宏观经济模型的有益补充;第三是本文模型具有较好的实践拓展性。若将模型中的参数与金融体系的实际数据联系起来,将可得到具体的最优解取值范围,模型的设置也为设计并测算取值提供了较大的灵活性。